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（以下内容从西南证券《养殖业2023年7月简报：猪价短期上行，产能去化仍是下半年主节奏》研报附件原文摘录）投资要点生猪价格短期上行，养殖收益随猪价上涨有所改善。2023年8月17日全国外三元生猪均价为元/kg，相较于本轮价格低点(7月14日的元/公斤)涨幅达%。据同花顺金融数据，截止2023年8月11日，猪粮比价为，自繁自养模式的生猪利润为元/头，较上月同期变化元/头；专业育肥（外购仔猪）模式的生猪利润为-元/头，较上月同期变化元/头。下半年生猪供应充裕，产能去化仍是下半年主节奏。7月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长%、同比增长%，预示着8、9月份生猪供应将稳定增加，同时养殖场户压栏惜售和二次育肥将为后市提供更多大肥猪，两者共同作用将造成“猪增肉更多”，且今年2-7月份全国新生仔猪数同比增长84%，处于近年来的较高水平，预示着未来6个月的生猪市场供应将明显高于去年同期。从能繁母猪数据来看，7月份，全国能繁母猪存栏量4271万头，同比环比均下降%，为4100万头正常保有量的%，处于产能调控的绿色合理区域上线。目前冻猪肉库存仍处于高位，近期猪肉价格上涨后，冻肉出库也在明显增加，9月份之后，随着气温下降、学校开学，以及中秋、国庆假期等季节性因素影响，猪肉消费带动猪价有所回升，但幅度有限。2023年7月上市猪企出栏同比增加。16家上市猪企7月生猪合计出栏万头，环比增长%，同比增长%。就7月而言，有4家公司生猪销量环比降幅超过10%，傲农环比减幅最大，为%。其他公司月度销量环比仍增。牧原股份、温氏股份和新希望出栏头数领先，分别为万头、万头和万头，同比增长率分别为-%、%和%；华统股份、唐人神、京基智农、神农集团增速领先，出栏分别为万头、万头、万头、万头，同比增长%、%、%、%。豆粕、玉米价格延续上涨趋势，养殖端饲料成本上行。饲料原料成本基本重回去年高点，截至2023年8月2日，生猪饲料价格为元/公斤，环比+%，同比+%。秋粮作物正处于产量形成关键阶段，截至8月17日，国内玉米现货价为2800元/吨，较上周环比上涨%；国内大豆现货价为元/吨，较上周环比上涨%；国内豆粕现货价为4800元/吨，较上周环比上涨%；国内小麦现货价元/吨，较上周环比上涨%。投资建议：猪价在局部时间或有温和反弹，但难以改变行业产能去化大趋势。板块估值处于低位，从资金安全性和收益率综合考虑，建议适当增配，我们认为当前板块应当关注养殖成绩优秀的龙头企业或成长企业。1）龙头企业：牧原股份、温氏股份等；2）成长企业：立华股份、巨星农牧等。风险提示：消费恢复不及预期；产能去化不及预期；动物疫情风险。