随着上市公司中报的持续披露，公募基金、社保基金等最新持仓情况也逐步浮出水面。从基金持股变动来看，调仓换股动作不小。有分析认为，资金抱团依旧是投资者需要关注的重点，从公募基金、社保基金加仓角度来看，光模块、新能源汽车、半导体等行业可择机配置。

光模块：国产替代有望加速

【资料图】

在巨大的数通需求下，数据中心进一步向大型化、集中化转变，将带动高速率及中长距离光模块的快速发展。同时，随着AIGC发展趋势明朗，高算力需求催化更高速率的800G、光模块需求。

800G光模块作为AI算力底座，需求持续超预期，核心龙头厂商业绩预期有望不断提升。

有行业人士指出，光芯片等光模块上游产业链在需求超预期背景下，明年产能或有所紧缺，相关公司有望加速客户验证突破。AI算力建设与云计算需求共振，800G光模块开启规模量产新周期，800G大客户需求指引有望持续超预期，光模块龙头厂商持续产能扩张以应对高涨需求。随着800G加速放量收入增长后，规模效应持续改善行业内公司盈利能力，叠加高速率产品收入占比提升，行业内公司盈利能力或仍有较大预期差，业绩预期有望不断上修。同时800G升级周期驱动光芯片、陶瓷外壳需求高速增长，海外产能受限加速国产替代进程。目前海外龙头厂商仍为高速光芯片、陶瓷外壳主流供应商，受限于产能瓶颈无法满足日益增长的行业需求，国产替代进程有望加速。

未来云计算中心以太网800G升级需求逐步开启，叠加海外推理端800G 需求逐步爆发，800G产品周期高增长有望保持；AI加速推动周期来临助力中长期成长，或于明年开始小批量，推动光模块更新换代。兴业证券分析师王楠建议投资者持续关注产业链相关标的，中际旭创) href=/300308/>中际旭创（300308）、天孚通信) href=/300394/>天孚通信（300394）、新易盛) href=/300502/>新易盛（300502）、鼎通科技、兆龙互连) href=/300913/>兆龙互连（300913）、中瓷电子) href=/003031/>中瓷电子（003031）等。

中际旭创 盈利能力增强

天孚通信 净利率再创新高

新易盛 竞争力进一步提高

太辰光 数据中心高密连接爆发

新能源汽车：增长确定性较强

根据中汽协数据，7月汽车产销完成量同比、环比均有所下滑。其中新能源汽车表现继续亮眼，7月新能源汽车产销完成万辆和78万辆，同比增长%和%，市场占有率达%。有分析指出，新能源汽车行业竞争加剧，边缘品牌或面临出清，行业集中度有望提升。为应对行业的成本压力，新能源产业链国产化率有望继续提升。整体来看随着渗透率的持续走高，以及集中度的提升，行业未来业绩增长确定性较强。

东方证券分析师卢日鑫指出，板块经过长期调整后对于大家担忧的格局恶化、增速变缓、盈利下滑等因素反应已较为充分，同时展望明年，待各环节价格、盈利回归合理后，产业链量端仍将保持可观增长，量升利稳状态下板块仍有望获得20%-30%复合增速，带来每股收益端的显著收益；此外部分环节开始出清、出口持续向好、储能保持旺盛，多重因素增强利好逻辑，而当前行业公司估值普遍20倍左右，随着时间进入下半年，短期基本面向好+年度估值切换都有望带来可观收益空间。

从细分领域来看，中银证券) href=/601696/>中银证券（601696）分析师朱朋认为，新能源汽车销量2023年有望持续高增长，后续高增长确定性强。建议关注国内龙头比亚迪) href=/002594/>比亚迪（002594），以及受益比亚迪、特斯拉、理想及华为产业链和新技术的银轮股份) href=/002126/>银轮股份（002126），以及拓普集团) href=/601689/>拓普集团（601689）、旭升股份、赛力斯（601127）、秦安股份) href=/603758/>秦安股份（603758）等；在智能网联领域，智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，重点关注渗透率上升及国产替代强的零部件供应商，伯特利) href=/603596/>伯特利（603596）、经纬恒润、保隆科技) href=/603197/>保隆科技（603197）、均胜电子) href=/600699/>均胜电子（600699）、德赛西威) href=/002920/>德赛西威（002920），关注光庭信息) href=/301221/>光庭信息（301221）等。

比亚迪 具中长期投资价值

银轮股份 新能源业务加速提升

伯特利 产品线持续丰富

经纬恒润 全面业务布局

半导体：行业有向好迹象

半导体周期底部信号显现，消费类需求复苏仍不明朗，还需关注2023年下半年下游需求复苏进展。有分析指出，根据已披露的业绩来看，大多数半导体公司二季度的营收及归母净利均环比增长，显现出行业向好迹象。行业来看，自2021年12月半导体销售额增速达到峰值以来，此轮景气度下沉已持续较长时间，半导体行业基本面“筑底”已基本完成，本次连续数月的稳定环比增长或将为半导体行业触底回升带来一缕曙光。目前国家对集成电路产业重视程度升级，产业政策力度有望加大，国产替代进程有望加速推进。

国开证券分析师邓垚指出，展望三季度，随着供给端减产力度加大，以及下半年进入电子行业传统旺季，需求继续缓慢复苏，存储行业有望率先走出周期底部，从而带动产业链复苏。建议把握确定性，关注稼动率环比改善、政策红利享受较为充分以及受益于国产替代持续放量的封测、代工、设备等细分领域。

根据SIA的数据，全球半导体销售额同比降幅连续2个月收窄，且连续4个月实现环比增长，其中中国销售额已连续4个月同比降幅收窄且环比增长，再次确认本轮半导体周期的底部已过。国信证券分析师胡剑表示，考虑到去年下半年终端主动去库存及周期下行的低基数效应，继续推荐各细分领域龙头长电科技) href=/600584/>长电科技（600584）、通富微电) href=/002156/>通富微电（002156）、晶晨股份、圣邦股份) href=/300661/>圣邦股份（300661）、芯朋微、中芯国际等。另外，8月是半年报密集披露期，建议关注二季度收入受益下游重新备货和国产替代的龙头企业卓胜微) href=/300782/>卓胜微（300782）、艾为电子、韦尔股份) href=/603501/>韦尔股份（603501）、中微公司等。

长电科技 业绩环比高增

通富微电 产能持续扩张

晶晨股份 盈利能力恢复

卓胜微 开启二次成长曲线